공개자료 기반 편집 초안 · 2026.10.24 작성. 당시 발송한 주주편지가 아닙니다. James가 직접 수정·보완할 수 있습니다.
1. 2019년 11월 이후 — 상장을 준비하는 회사
2019년 11월의 마지막 편지 이후, 브릿지바이오는 코스닥 상장을 위한 공모 절차를 진행했다. 당시 언론은 대웅제약과의 BBT-401 지역 기술이전, 베링거인겔하임과의 BBT-877 글로벌 계약을 주요 사업 성과로 다뤘다. 공모자금으로 새로운 후보물질을 도입하고 기존 과제의 글로벌 임상개발을 확대한다는 계획도 소개됐다. [1]
여기서 발표된 기술이전 총액은 후속 개발과 상업화 성과에 따라 달라지는 조건부 금액을 포함한다. 계약 체결은 중요한 성과였지만, 발표된 최대 계약가치가 그 시점에 전액 현금으로 들어왔다는 의미는 아니었다. 상장 이후에도 가치를 실현하기 위한 개발 과정은 계속 남아 있었다. [1]
2. 2019년 12월 20일 — 코스닥 상장
브릿지바이오테라퓨틱스는 2019년 12월 20일 성장성 특례 방식으로 코스닥에 상장했다. 2015년 9월 설립 이후 약 4년 3개월 만이었다. 공모가는 6만 원이었고, 첫날 종가는 5만4,300원으로 공모가보다 9.5% 낮았다. 이 가격은 당시 기준이며 이후 주식 수 변동 등을 조정한 값이 아니다. [2]
상장은 새로운 자본시장과 더 많은 주주들을 만나는 전환점이었다. 그러나 상장 자체가 임상 성공을 보증하지는 않았다. 이후 기록의 중심은 상장 여부에서 후보물질의 안전성·유효성 검증과 개발 실행으로 옮겨간다.
3. 2020년 상반기 — 임상개발의 다음 단계
2020년 1월, BBT-176의 환자 대상 임상 1/2상 시험계획이 미국 FDA에서 승인됐다는 소식이 발표됐다. 이어 5월 7일 국내 식품의약품안전처의 시험계획 승인을 받았다. 기존 EGFR 치료제에 내성을 보이는 비소세포폐암을 겨냥한 개발이었으며, 용량상승시험을 통해 안전성·내약성과 후속 용량을 확인하는 계획이었다. 시험계획 승인과 실제 환자 투여 또는 효능 입증은 구분해야 한다. [3, 4]
4월에는 BBT-401 미국 임상 2a상의 첫 용량군 중간 분석이 공개됐다. 보도에 따르면 총 12명이 참여한 시험에서 치료군 9명 중 3명이 8주 시점에 기준점 대비 임상 지수 개선을 보였다. 회사는 이를 용량을 높인 후속 시험을 추진하는 근거로 설명했다. 소수 환자의 초기 결과였으므로, 이것만으로 위약 대비 유효성이 확증됐다고 읽을 수는 없다. [5]
4. 2020년 11월 — BBT-877 권리 반환
상장 첫해에는 기대와 다른 중요한 사건도 있었다. 2020년 11월 9일, 베링거인겔하임과 BBT-877 기술이전 계약을 종료하고 권리를 반환받기로 했다는 발표가 나왔다. 당시 보도는 잠재적 독성 우려에 관한 베링거인겔하임의 내부 가이드라인에 따른 판단이라고 설명했다. 이를 단순한 사업전략 변화로만 축약하거나, 반대로 사람에서 독성이 확정됐다는 뜻으로 확대해서는 안 된다. [6]
2019년의 대형 계약과 2020년의 반환을 함께 보면, 기술이전 이후에도 과학적 검증과 파트너의 개발 판단이 계속된다는 사실이 드러난다. 반환 이후에는 후속 개발 방향과 필요한 자료를 다시 점검해야 하는 과제가 남았다. 이 시점의 기록은 계약 체결의 성과와 그 뒤에 지속되는 개발 불확실성을 함께 보여준다. [6]
5. 첫 상장 연도의 끝에서
2020년까지의 이야기는 하나의 성공이나 실패로 단순하게 정리하기 어렵다. BBT-176은 임상시험계획 승인을 받았고, BBT-401은 초기 환자 데이터를 축적했으며, BBT-877은 글로벌 파트너로부터 권리가 돌아왔다. 각 프로그램은 서로 다른 단계와 질문을 안고 다음 해로 넘어갔다.
이 Epilogue는 비상장 시기의 주주편지를 상장과 그 첫해의 공개 기록에 연결하는 초안이다. 범위는 2020년 말까지이며, 이후의 임상 결과나 회사 변화를 소급해 당시 판단으로 서술하지 않았다. 당시 경영진의 고민, 의사결정의 맥락과 지금의 평가는 James의 추가 회고를 통해 채울 부분으로 남긴다.